Londýn 24. júna (TASR) - Ratingová agentúra Moody's Investors Service dnes znížila dlhodobý rating France Telecom (FT) z "Baa1" na "Baa3" a krátkodobý rating z "Prime-2" na "Prime-3". Súčasne znížila rating Orange Plc z "Baa1" na "Baa3" kvôli spojeniu obidvoch spoločností, vyplývajúceho z väčšinového vlastníctva FT v Orange SA, ako aj veľkej podpory FT pre Orange. Ratingový výhľad je negatívny.
Rozhodnutie agentúry vyplýva z jej očakávania, že FT aj Orange v krátkodobom horizonte nevyprodukujú dostatočný hotovostný tok, aby boli schopné znížiť vysokú zadlženosť. Aj napriek očakávanému zvýšeniu tohtoročných príjmov pred zdanením, zúročením, amortizáciou a zohľadnením devalvácie približne na 14 miliárd EUR, výrazné záväzky FT znemožňujú výraznejší tok voľnej hotovosti, potrebnej pre zabezpečenie v krátkodobom horizonte.
FT je závislý od predaja aktív a Moody's neočakáva, že dlhy FT na konci tohto roka klesnú pod 70 miliárd EUR. Okrem toho je Moody's presvedčená, že z hľadiska načasovania predaja aktív a akvizície Mobilcom, môže čistá hodnota dlhu k 31. decembru 202 dosiahnuť až 75 miliárd EUR. Moody's z hľadiska Mobilcom predpokladá podstatné záväzky vyplývajúce z prípadného právneho sporu alebo výrazné zvýšenie čistého dlhu súvisiace s akvizíciou väčšinového podielu. Z toho vyplýva, že FT vymení svoj kapitál alebo kapitál Orange za akcie Mobilcom a na splatenie súčasného dlhu použije konvertibilné dlhopisy, čo však podľa názoru Moody's neovplyvní bilanciu FT.
Agentúra okrem toho predpokladá, že príjmy Mobilcom pred zdanením, zúročením, amortizáciou a devalváciou budú aj v roku 2003 záporné, no FT podnikne kroky s cieľom zmierniť dosah tejto situácie. Navyše schopnosť FT znížiť zadlženosť v krátkodobom horizonte je čoraz menšia kvôli poklesu ceny akcií, čím sa znižuje aj potenciálna hodnota akcií vo vlastníctve FT.
Francúzska vláda vlastní 55,5% kapitálu FT a spoločnosť zamestnáva približne 130 000 ľudí, z čoho 80 až 90% je zaradených do kategórie zamestnancov štátnej služby. Rating "Baa3" zohľadňuje podporu francúzskej vlády a príslušnú ochranu vlastníkov dlhopisov, ako aj veľmi silnú pozíciu spoločnosti na domácom trhu pevných liniek (85%) a prostredníctvom Orange aj významné postavenie na britskom (28%) a francúzskom (46%) trhu.
Moody's očakáva, že FT bude naďalej rozvíjať prevádzkový hotovostný tok a podotýka, že aj napriek negatívnemu výhľadu zníženie súčasnej vysokej zadlženosti odstráni prípadné obavy z likviditnej krízy, čím spoločnosti umožní lepšie využiť jej silnú trhovú pozíciu a pozdvihne ju na úroveň investičného stupňa.
(1 EUR = 44,369 SKK)
* 12 sov
