Orientuje sa predovšetkým na španielsky hovoriace krajiny sveta, no kúpou operátorov O2 a Czech Telecom výrazne prenikla aj na západoeurópsky trh.
Silné pozície získala vo Veľkej Británii, Írsku, Nemecku a v Českej republike, kde s pevným operátorom Český telecom získala zároveň aj najväčšieho mobilného operátora Eurotel.
Telefónica momentálne v Českej republike završuje proces zmeny značky Českého telecomu a Eurotelu na Telefónica O2, názov operátorov zmení na jeseň a celý proces zmien zavŕši do troch rokov spojením mobilnej a pevnej siete do jedného celku.
Anglický operátor O2 okrem poskytovania mobilných služieb prevádzkuje národný komunikačný systém pre záchranné zložky (polícia, záchranári, hasiči) s názvom O2 Airwave. O2 tiež vlastní 50-percentný podiel vo virtuálnych operátoroch Tesco Mobile a Tschibo Mobilfunk v Anglicku a Nemecku.
Spoločnosť Telefónica je šiestym najväčším operátorom na svete s viac ako 74 miliónmi zákazníkov. Mobilná dcéra Telefónica Móviles sa stará o ďalších 46 miliónov zákazníkov.
Vďaka výborným hospodárskym výsledkom Telefónica investuje na nových trhoch, len za operátora O2 vyplatila v hotovosti 25 miliárd euro. Na základe týchto výsledkov šéf O2 Peter Erskine už v marci tohto roka potvrdil, že skupina sa nebude vyhýbať ďalšiemu rozširovaniu a novým investíciám. Telefónica však investuje aj za cenu zníženia ratingu. Úverové hodnotenia snížili Telefónice tri hlavné ratingové agentúry Standard & Poor´s, Moody´s a Fitch, pretože nesúhlasia s investíciami za cenu ďalšieho zadlžovania spoločnosti.
V apríli sa tiež objavili špekulácie, na základe ktorých sa chce Telefónica spojiť s americkým operátorom Verizon a vytvoriť konzorcium, ktoré preberie najväšieho svetového operátora Vodafone. Ak by sa transkcia podarila, Verizon by prevzal podiely Vodafone v USA a v Austrálii a európsky obchod by získala Telefónica. Podiely v Ázii by pripadli ďalšiemu členovi konzorcia, spoločnosti Blackstone. Pohltením Vodafone by sa Telefónica stala najväčším svetovým operátorom. Telefónica však tieto dohady nepotvrdila.
Španielsky operátor má problémy s Európskou komisiou, ktorá ho obvinila, zo zneužívania dominantného postavenia na trhu širokopásmových služieb. Komisia Telefónicu obvinila z uplatňovania metódy „margin squeeze“. Vtedy konkurenti nemôžu používať sieť dominantného operátora, ak nepristúpia na jeho podmienky. Dominantný operátor však stanoví veľkoobchodné ceny tak, že sú takmer zhodné s maloobchodnými, ktoré konkurenční operátori účtujú svojim zákazníkom. Z podobných praktík obviňuje konkurencia na Slovensku Slovak Telekom, ktorý patrí do nadnárodnej skupiny Deutsche Telekom.